截止到2月21日，目前已有89家公司登陸科創(chuàng)板，科創(chuàng)板行業(yè)火熱，今年以來平均漲幅超過60%。與火熱的行情相比，科創(chuàng)板對董責(zé)險的需求也非常大，科創(chuàng)板企業(yè)面臨更大的訴訟風(fēng)險。
2019年6月13日，在第十一屆陸家嘴論壇上，舉行了科創(chuàng)板開板儀式，國務(wù)院副總理，上海市委書記，中國證監(jiān)會主席，上海市市長共同為科創(chuàng)板開板。
證監(jiān)會主席易會滿在科創(chuàng)板開板儀式上稱，證監(jiān)會將真正落實以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制，同時將會同各方堅持以增量改革帶動存量改革，充分發(fā)揮科創(chuàng)板的改革試驗田作用，形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗，以此帶動資本市場的全面深化改革。
這其中的關(guān)鍵詞是“注冊制”，新股發(fā)行注冊制以信息披露為核心，實質(zhì)含義是把選擇權(quán)交給市場。在信息披露方面，更加突出發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)要對發(fā)行人的信息披露進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)?？梢灶A(yù)見，科創(chuàng)板相比傳統(tǒng)的主板、創(chuàng)業(yè)板市場，在業(yè)績造假、信披違規(guī)等方面，上市公司、保薦券商和會計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)將面臨更大的法律責(zé)任。
針對信息披露的監(jiān)管，科創(chuàng)板以披露文件、提出問詢等方式，進(jìn)行信息披露事中事后監(jiān)管的信息披露監(jiān)管方式，僅對披露事項涉及重大復(fù)雜、無先例事項的，實施事前審核。相比于滬市主板的臨時報告格式指引，科創(chuàng)板可以擁有更靈活的披露方式。但同時，也意味著信息披露的質(zhì)量要求更高，監(jiān)管對于事后的監(jiān)管力度會加大，并會產(chǎn)生更多的監(jiān)管問詢。
根據(jù)耀達(dá)保險的數(shù)據(jù)庫，目前A股主板的3600多家上市公司中，據(jù)不完全統(tǒng)計，至少有185家已經(jīng)購買了董事責(zé)任保險，投保比例在5%左右。投保比例低的主要原因還是中國國內(nèi)的法律體系不夠完善。同時，根據(jù)平安發(fā)布的《A股上市公司風(fēng)險白皮書2019》，投資者民事賠償案件數(shù)量從2014年起至2018年，年均達(dá)到45件左右，其中2018年全年投資者維權(quán)案件數(shù)量達(dá)到51件。截止2018年底，近10年有接近330家上市公司遭受民事賠償訴訟，占上市公司總量接近10%，投資者維權(quán)訴訟風(fēng)險激增。除了索賠數(shù)量的提升，案均索賠金額也在上升，近五年半數(shù)超千萬。
相較于A股主板市場的低投保率，據(jù)上海證券報的報道，科創(chuàng)板投保率超過50%。較高的投保率反映了企業(yè)的風(fēng)險管理意識提高，同時也反映了科創(chuàng)板的風(fēng)險比主板市場更高。在2019年6月21日“最高人民發(fā)院關(guān)于為設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革提供司法保障的若干意見”中明確：推動完善符合我國國情的證券民事訴訟體制機(jī)制，降低投資者訴訟成本。根據(jù)立法進(jìn)程和改革精神，全力配合和完善符合我國國情的證券民事訴訟體制、機(jī)制。這是史上首次為資本市場基礎(chǔ)性制度改革專門制定的司法文件，或許能逐步使中國建立起集體索賠制度，切實對投資者起到保護(hù)作用。
企業(yè)購買董責(zé)險不僅僅是保障企業(yè)董事及高管的訴訟風(fēng)險，也是衡量公司內(nèi)部治理水平的重要環(huán)節(jié)。董責(zé)險通過市場化的保險定價機(jī)制，來檢驗企業(yè)的治理情況。對于內(nèi)部管理比較差、風(fēng)險比較高的企業(yè)可能很難在市場上獲得保險保障，即使能有保險公司承保，保費也會非常高。相反，公司治理很好的企業(yè)不僅能獲得較高的保險額度，也能以較低的保費投保。
耀達(dá)保險是目前中國市場上領(lǐng)先的上市公司董責(zé)險顧問團(tuán)隊，在上海和香港設(shè)有服務(wù)辦公室，已為多家中國上市公司提供董事及高管責(zé)任保險服務(wù)，包括美股、港股和A股等，團(tuán)隊核心成員均有十年以上的董責(zé)保險服務(wù)經(jīng)驗。我們能為上市公司提供董責(zé)險方案設(shè)計及排分，并購保證保險等保險經(jīng)紀(jì)顧問服務(wù)。
原文鏈接：https://finance.qq.com/a/20200330/013659.htm
